在用户要「正经行研」「非券商研究报告」「能拿去给别人看 / 出售的报告」时使用。这是独立产业研究，不是证券研究报告，也不是内部立项书。
若行业边界还没画清，先跑开放式产业深研。需要底稿归档时并行产业研究资料归档。定稿后出 PDF 用行研PDF排版与图表。
封面与声明必须写明：独立产业研究；非证券研究报告；不构成投资建议；全文不设行业评级、个股评级与目标价；不对发行人作出推荐 / 增持 / 买入。
建议章节（可按题目微调，不可改成卖方模板）：重要声明；摘要（800–1200 汉字）；研究范围与方法（对象、时间窗、资料类型、口径纪律、限度）；产业定义与边界；产业链与价值分布；需求侧观察（谁在买、买什么、可见支付，不编需求总量）；供给侧与竞争格局（公司自称与独立核验分行）；关键数据与口径（官方分母不得加总）；监管与合规环境（按用途对照，非法意见）；争议、失败与未决问题；情景讨论（三种并列，非概率预测，非投资评级）；有待继续核实的问题（10–12 条）；附录 A 文献；附录 B 拒绝纳入正文的市场规模数字。
全文汉字建议 12,000–18,000。资料截止日写清时区。版本号写入文首。
读起来要像收费研报，不要像创始人备忘或博客。使用：据…披露、公开资料显示、需要说明的是、就可观察的财务数据而言、本报告将相关活动划分为若干细分领域、付费主体、产品形态、可核验收入、监管适用条件。
不要使用私造比喻：发票 / 五层发票、SKU / 库存量单位、测绘 / 测绘日、钉住、货架、最硬现金流、切面、收口、打穿、打扫对象、超配 / 低配。不要对读者下指令。不要把工作区路径写进正文。第三人称完整段落。先定义，再证据，再限度。
Markdown 正文 + 重要声明。若用户要 PDF，转行研PDF排版与图表，不要只丢未排版的 md。不在报告里指定产品，不评估任何经营主体的投资价值。