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name: 独立产业研究报告
description: 用户要一份能对外给、可收费的正式产业研究报告（非券商、无评级）时使用。按书面语行研体例写，不写推荐、目标价或立项结论。
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# 独立产业研究报告

在用户要「正经行研」「非券商研究报告」「能拿去给别人看 / 出售的报告」时使用。这是独立产业研究，不是证券研究报告，也不是内部立项书。

若行业边界还没画清，先跑开放式产业深研。需要底稿归档时并行产业研究资料归档。定稿后出 PDF 用行研PDF排版与图表。

## 体例

封面与声明必须写明：独立产业研究；非证券研究报告；不构成投资建议；全文不设行业评级、个股评级与目标价；不对发行人作出推荐 / 增持 / 买入。

建议章节（可按题目微调，不可改成卖方模板）：重要声明；摘要（800–1200 汉字）；研究范围与方法（对象、时间窗、资料类型、口径纪律、限度）；产业定义与边界；产业链与价值分布；需求侧观察（谁在买、买什么、可见支付，不编需求总量）；供给侧与竞争格局（公司自称与独立核验分行）；关键数据与口径（官方分母不得加总）；监管与合规环境（按用途对照，非法意见）；争议、失败与未决问题；情景讨论（三种并列，非概率预测，非投资评级）；有待继续核实的问题（10–12 条）；附录 A 文献；附录 B 拒绝纳入正文的市场规模数字。

全文汉字建议 12,000–18,000。资料截止日写清时区。版本号写入文首。

## 书面语

读起来要像收费研报，不要像创始人备忘或博客。使用：据…披露、公开资料显示、需要说明的是、就可观察的财务数据而言、本报告将相关活动划分为若干细分领域、付费主体、产品形态、可核验收入、监管适用条件。

不要使用私造比喻：发票 / 五层发票、SKU / 库存量单位、测绘 / 测绘日、钉住、货架、最硬现金流、切面、收口、打穿、打扫对象、超配 / 低配。不要对读者下指令。不要把工作区路径写进正文。第三人称完整段落。先定义，再证据，再限度。

## 数字与表格

- 能指回原始 URL 或官方文本的金额、个数、法条序号才能进正文表。
- 年化经常性收入首次写「年化经常性收入（ARR）」。
- 公司新闻稿与独立媒体 / 交易所文件必须分行，不得把公司自称写成已审计成交额。
- 若只有一家发行人把某业务写成可审计拆分，整表保留，不得用该收入反推未拆分同业。
- 咨询 TAM、核心市场、带动规模只进附录 B，标明口径不可比、不进入正文加总。
- 官方机构个数只回答「有多少个机构」，禁止加总、禁止乘单价。
- 表头用标准词：名称、细分领域、可观察的财务或事件、出处。

## 交付

Markdown 正文 + 重要声明。若用户要 PDF，转行研PDF排版与图表，不要只丢未排版的 md。不在报告里指定产品，不评估任何经营主体的投资价值。